2015年9月，滴滴出行宣布完成了新一輪融資，融資規(guī)模達(dá)到了30億美元，也創(chuàng)造了當(dāng)時全球未上市公司單輪融資新的記錄。近日，《華爾街日報》便披露了滴滴出現(xiàn)已經(jīng)正式啟動新一輪融資的消息。而身在這次融資中接近交易的人士表示，滴滴上一輪融資的資金實際上到目前尚沒有完全到賬。這也成為了滴滴在短短幾個月后開始新一輪融資的一個主要原因。

實際上，面對30億美元融資未全部到賬以及急于融資的現(xiàn)實，隱藏在滴滴出行背后的瓶頸已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出來。

三年千億元之后瓶頸凸現(xiàn)

在上一輪融資之后，滴滴出行的估值已經(jīng)達(dá)到了千億元人民幣級別(165億美元)。三年的時間，實現(xiàn)如此高的估值，程維的團(tuán)隊確實創(chuàng)造了一個O2O領(lǐng)域的奇跡。

但是，在奇跡的背后，滴滴也正在遭遇估值的天花板。實際上，在知乎等社區(qū)上，滴滴估值近上千億還有多大的上漲空間，以及是否存在泡沫，就一直是大家熱議的話題。

滴滴作為一款打車，或者說出行軟件，它最大的價值所在，就是移動互聯(lián)網(wǎng)入口的概念。然而，隨著中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民增速速度下降，用戶數(shù)量的紅利期已經(jīng)結(jié)束;短時間內(nèi)，很難指望其用戶有突破性的增長。

但是，迄今為止，在入口的轉(zhuǎn)化上，受技術(shù)和管理能力的制約，滴滴并沒有表現(xiàn)出來太大的創(chuàng)新之處。

之前，滴滴曾經(jīng)試圖進(jìn)軍游戲業(yè)務(wù)，因為其大股東騰訊很大一塊現(xiàn)金流就來自游戲業(yè)務(wù)。但因為用戶群和場景根本不匹配，滴滴游戲中心僅僅運(yùn)營半年之后，就于今年1月份正式宣布關(guān)閉。

當(dāng)然，在龐大的汽車后市場，甚至金融服務(wù)方面，滴滴也都有變現(xiàn)的空間。但短期之內(nèi)，這些到底能創(chuàng)造多大的現(xiàn)金流，目前來看仍然存疑。

至于代駕業(yè)務(wù)，隨著e代駕堅守不退，這個容量相對有限的市場漸成雞肋，根本不撐不起那么大的想象空間。

在模式上，對比優(yōu)步專注于新興的共享經(jīng)濟(jì)和按需經(jīng)濟(jì)模式，滴滴的模式則是全盤開花，大而全，輕重資產(chǎn)并蓄，連管理司機(jī)的方式都更像出租車公司。這種頂多可稱為加入技術(shù)手段的新型出租車公司，未來會帶來巨大的管理成本;連滴滴內(nèi)部人士都抱怨說，大公司病已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。

在技術(shù)研發(fā)等核心競爭力上，優(yōu)步坐擁全球最頂級的一批人才，大把的投入來打造牛逼的算法和未來黑科技(如無人車等)。雖然滴滴也開始轉(zhuǎn)向派單，要想趕超恐怕不僅需要時間，更有人才瓶頸問題;流水線式的新業(yè)務(wù)上馬，無助于滴滴真正提高核心競爭力。

行業(yè)已成血海，盈利或無期

為何滴滴急于融資?這一點不難理解，因為在剛剛過去的2015年，滴滴遭遇了優(yōu)步的強(qiáng)力反擊。優(yōu)步(UBER)創(chuàng)始人、CEO特維斯.卡蘭尼克(TravisKalanick)日前在加拿大溫哥華參加TED大會期間，接受當(dāng)?shù)乜萍济襟wBetakit采訪時就表示，過去一年，優(yōu)步雖然在中國市場燒了十億美元，但在美國已經(jīng)全盤盈利;而競爭對手滴滴不顧虧損、非理性地補(bǔ)貼，燒的錢更多，而且完全沒有盈利的跡象。

他之前在北京曾經(jīng)表示，滴滴每周補(bǔ)貼高達(dá)7000-8000萬美元;這樣算下來，每年燒掉的現(xiàn)金高達(dá)40億美金，此前融到的30億美金才夠燒10個月。掐指算來，現(xiàn)在進(jìn)行新一輪融資也是順利成章的事情，正等米下鍋。

進(jìn)入2016年，“燒錢大戰(zhàn)”只會越燒越旺，整個移動出行行業(yè)已成血海。

在競爭對手方面，優(yōu)步制定了雄心勃勃的反攻計劃：在2016年，要進(jìn)入到中國100個城市;要知道，在2015年底，這個數(shù)字才僅僅是22個。

隨著中國優(yōu)步完成B輪融資進(jìn)程，整個攻勢其實已經(jīng)初見端倪：在今年春節(jié)之前，優(yōu)步宣布在四川已經(jīng)進(jìn)入17個城市;之后，優(yōu)步又宣布在中國南區(qū)，將在近期內(nèi)進(jìn)入廣東、湖北、湖南三地的18個城市。

雖然滴滴CEO程維在年會上喊出在2016年結(jié)束專車戰(zhàn)斗的口號，據(jù)說還狂撒數(shù)億元年終獎給員工，但種種跡象顯示，結(jié)束戰(zhàn)斗早已經(jīng)不再現(xiàn)實;甚至就連維持現(xiàn)有的格局，也需要付出巨大的代價。

據(jù)媒體報道，春節(jié)前的短短兩周時間內(nèi)，僅在杭州一地，滴滴的就瘋狂燒錢3000萬美元(折合1.8億元人民幣)。但是，由于對效率的估算錯誤，并未在當(dāng)?shù)厥袌鲞_(dá)到預(yù)期的效果。

在記者獲得的一份針對投資人的融資文件上，對于滴滴2016年的盈利預(yù)期是5.4億美元;而在2017年和2018年，盈利則將分別達(dá)到10.2億美元以及15.1億美元。

當(dāng)然，上述盈利的前提，是不考慮補(bǔ)貼因素。所以，你懂得。

另據(jù)英國《金融時報》報道，依據(jù)拿到普華永道審計過的滴滴快的在2015年5月上一輪融資前給投資人的報告顯示：僅僅在2015年前五個月，滴滴就虧損3.05億美金，快的同期虧損2.66億美金。如果按照合并后疊加，則滴滴快的在不到6個月的時間里就損失了5.71億美金。如果按照相同的速度計算，2015年全年將損失14億美金。

而依據(jù)公開信息報道，滴滴快的是在2015年5月中旬左右才上線快車、之后才上線代駕、巴士等業(yè)務(wù)，如果出租車和專車5個月就能燒14億美金，那2015年下半年新增的這些業(yè)務(wù)則只會燒得更多更猛。按照滴滴自己公開的擴(kuò)張速度、80%的市場份額來計算，那么卡拉尼克所說“滴滴每周燒7-8千萬美金，一年估計燒了40億則一點不夸張。”

但是，且不說2015年的目標(biāo)是否已達(dá)到，也不說這份來自滴滴管理層的盈利預(yù)期是否過于樂觀，以及是否低估了優(yōu)步死磕的決心。對于滴滴來說，毛收入高企和盈利本身就是兩個意義完全不同的事;為了保持市場份額而繼續(xù)投入巨額補(bǔ)貼，并不斷擴(kuò)充戰(zhàn)線，最終實現(xiàn)盈利或仍將遙遙無期。

30億美元融資仍未全部到位

2015年9月，滴滴宣布完成了新一輪融資，融資規(guī)模達(dá)到了30億美元，也創(chuàng)造了當(dāng)時全球未上市公司單輪融資新的記錄。

或許正因如此，在媒體質(zhì)疑滴滴揮霍融資、燒錢底氣不足時，滴滴出行資深副總裁陶然豪氣宣稱，手里還有30億美元現(xiàn)金。

但是，據(jù)接近交易的知情人士透露，去年9月份宣布的時候，很多投資人只是簽約了協(xié)議而已，資金并沒有真正到位。

這或許也是部分中國互聯(lián)網(wǎng)公司的“壞習(xí)慣”。但對于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膭?chuàng)業(yè)公司來說，一般都是在全部資金到位后，才宣布融資消息，講的也都是“到賬資金”。

更要命的是，有些投資協(xié)議，本身是有附加條件的。也就是說，如果滴滴的運(yùn)營不能達(dá)到投資人的預(yù)期，錢可能永遠(yuǎn)也不會到位。

“現(xiàn)在就是這種情況，一直到今天，有些投資人的錢也還沒到位。其他人是有想法的，不應(yīng)該那么鋪張地再辦年會了，為什么不趕快解決好實際問題?”，他表示。

實際上，持觀望態(tài)度的還有不少。根據(jù)去年12月份《華爾街日報》以及《財富》雜志的報道，去年年底，對沖基金老虎環(huán)球管理公司(TIGERGLOBALMANAGEMENT)已完成對優(yōu)步的投資;而投資金額，據(jù)內(nèi)部人士透露，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了它此前對滴滴、東南亞打車公司GRABTAXI和印度打車公司Ola的投資總和。

融資上以及行業(yè)凸顯出的一系列問題，已經(jīng)在一定程度上影響了滴滴出行的士氣。除了補(bǔ)全現(xiàn)有的資金鏈，也不能否認(rèn)滴滴希望通過此次融資尋找更加具有影響力的投資者加入，以提升士氣。

據(jù)部分接近交易的人士透露，滴滴此次預(yù)計十億美元的融資，實際上進(jìn)行的并不順利。之前頻繁接觸的廣汽集團(tuán)在評估之后已經(jīng)選擇了優(yōu)步。而“對于滴滴真正感興趣的投資人，其實并不多”來源：揚(yáng)子晚報網(wǎng)